Nasdaq Inclusion Effect – Tuần 2: Sau Khi 5 Cổ Phiếu Chính Thức Vào Nasdaq-100

Một tuần trước, mình đưa ra giả thuyết rằng sau ngày cổ phiếu chính thức được thêm vào Nasdaq-100, phần lớn sẽ xuất hiện một nhịp điều chỉnh kỹ thuật (Mean Reversion) khi dòng tiền “front-running” và lực mua bắt buộc từ các quỹ ETF hoàn tất.

Hôm nay, sau 8 phiên giao dịch, chúng ta quay lại kiểm tra dữ liệu để xem giả thuyết đó còn đúng hay không.

Scoreboard – Sau 8 Phiên Giao Dịch

Giá ngày Effective Date (22/6) → Giá ngày 2/7

ALAB     $439.66 →$406.42 (-7.56%)

CRWV    $111.29 →$81.75   (-26.54%)

NBIS       $283.61 →$215.62 (-23.97%)

RKLB     $100.29 →$100.46 (+0.16%)

TER         $457.00 →$369.03 (-19.24%)

Kết quả: 1/5

Trong năm cổ phiếu được theo dõi, chỉ có Rocket Lab (RKLB) quay trở lại vùng giá Effective Date với mức tăng rất nhẹ 0.16%.

Bốn cổ phiếu còn lại vẫn tiếp tục giao dịch thấp hơn đáng kể so với ngày chính thức được thêm vào Nasdaq-100.

Ít nhất ở thời điểm hiện tại, dữ liệu vẫn đang khá phù hợp với những gì Set-up #3 đã dự đoán từ các trường hợp lịch sử.

Inclusion Effect Đã Kết Thúc?

Đây là câu hỏi thú vị nhất sau tuần giao dịch vừa qua.

Nếu ở tuần đầu tiên, hầu hết diễn biến giá chủ yếu phản ánh dòng tiền ETF và hoạt động front-running,

thì sang tuần thứ hai, thị trường bắt đầu quay trở lại đánh giá từng doanh nghiệp dựa trên chính câu chuyện riêng của họ.

Nói cách khác : hiệu ứng Inclusion đang dần nhường chỗ cho yếu tố Fundamentals.

• CoreWeave (CRWV)

CoreWeave là cổ phiếu giảm mạnh nhất trong nhóm.

Trong 10 ngày qua, cổ phiếu chịu áp lực bán đáng kể sau khi xuất hiện thông tin Meta đang mở rộng chiến lược hạ tầng AI của riêng mình.

Điều này khiến nhiều nhà đầu tư lo ngại về mức độ cạnh tranh trong lĩnh vực GPU Cloud.

Tuy nhiên, cần phân biệt rõ giữa biến động giá ngắn hạn và nền tảng doanh nghiệp.

Hiện tại, CoreWeave vẫn đang sở hữu lượng hợp đồng (Backlog) gần 100 tỷ USD, cho thấy nhu cầu đối với dịch vụ AI Infrastructure vẫn còn rất lớn.

• Nebius (NBIS)

Nebius cũng chịu ảnh hưởng tương tự.

Sau đợt điều chỉnh của nhóm AI Infrastructure, cổ phiếu giảm gần 24% so với ngày Effective Date.

Đây là ví dụ điển hình cho thấy sau khi hiệu ứng Inclusion kết thúc, cổ phiếu sẽ quay trở lại phản ứng với diễn biến của toàn ngành nhiều hơn là câu chuyện ETF.

• Teradyne (TER)

Teradyne có diễn biến khá khác biệt.

Mặc dù cổ phiếu điều chỉnh gần 20%, nền tảng kinh doanh vẫn tiếp tục được củng cố.

Cuối tháng 6, Teradyne cùng Tokyo Electron giới thiệu giải pháp kiểm thử mới dành cho chip AI.

Đồng thời, cả BofA và Susquehanna đều nâng mục tiêu giá của TER lên vùng 550 USD.

Điều này cho thấy thị trường ngắn hạn và triển vọng dài hạn đôi khi không đi cùng một hướng.

• Rocket Lab (RKLB)

Rocket Lab là cổ phiếu duy nhất trong nhóm đã quay trở lại vùng giá Effective Date.

Trong tuần qua, Rocket Lab công bố thương vụ mua lại Iridium Communications với tổng giá trị khoảng 8 tỷ USD, mở rộng đáng kể năng lực trong lĩnh vực hạ tầng không gian và vệ tinh.

Đây là một Catalyst hoàn toàn mới, không còn liên quan đến Nasdaq Inclusion.

Điều đó cũng cho thấy sau khoảng một tuần, yếu tố doanh nghiệp bắt đầu có ảnh hưởng lớn hơn nhiều so với hiệu ứng ETF ban đầu.

Điều Mình Học Được Sau Hai Tuần

Nếu tuần đầu tiên giúp chúng ta quan sát được dòng tiền bắt buộc từ các quỹ ETF, thì tuần thứ hai lại cho thấy một điều quan trọng hơn.

Nasdaq Inclusion không làm thay đổi giá trị nội tại của doanh nghiệp.

Sau khi hiệu ứng mua bắt buộc kết thúc, thị trường sẽ nhanh chóng quay trở lại đánh giá:

• Kết quả kinh doanh.
• Triển vọng tăng trưởng.
• Tin tức ngành.
• Các Catalyst mới.

Đó cũng là lý do vì sao cùng chịu chung một hiệu ứng Inclusion nhưng diễn biến của từng cổ phiếu bắt đầu khác nhau.

Điều Mình Sẽ Tiếp Tục Theo Dõi

Chuỗi nghiên cứu này vẫn chưa kết thúc.

Trong hai tuần tiếp theo, mình sẽ tiếp tục cập nhật:

Tuần 3

Tuần 4

để kiểm tra xem hiện tượng Mean Reversion chỉ là một nhịp điều chỉnh ngắn hạn hay sẽ kéo dài trong suốt tháng đầu tiên sau ngày Inclusion.

Điều mình quan tâm nhất lúc này không còn là giá cổ phiếu tăng hay giảm, mà là:

Sau khi dòng tiền ETF hoàn tất, thị trường sẽ mất bao lâu để quay trở lại định giá doanh nghiệp dựa trên Fundamentals?

Đó mới là câu hỏi mà chuỗi nghiên cứu này muốn trả lời.

Kết luận :

Sau 8 phiên giao dịch, dữ liệu hiện tại vẫn đang ủng hộ nhận định ban đầu:

Hiệu ứng Nasdaq Inclusion chủ yếu tạo ra cơ hội Swing Trading trong ngắn hạn.

Sau khi hiệu ứng mua bắt buộc kết thúc, từng doanh nghiệp sẽ quay trở lại với câu chuyện riêng của mình.

Điều này cũng nhắc chúng ta rằng:

ETF có thể tạo ra một nhịp tăng hoặc giảm ngắn hạn. Nhưng về lâu dài, giá cổ phiếu vẫn sẽ phản ánh chất lượng của doanh nghiệp.

Mình sẽ tiếp tục cập nhật kết quả của Tuần 3 và Tuần 4 để hoàn thiện bộ dữ liệu này trước khi đưa ra kết luận cuối cùng về Set-up #3.