Intuitive Surgical (ISRG) 2026: Cơ Hội Đầu Tư Lớn Trong Kỷ Nguyên Medical Robotics & AI

Sau khi mình viết bài AI Robotics Stocks: Cơ Hội Đầu Tư Chu Kỳ 2026–2030  https://dautucali.com/analog-devices-adi-ai-robotic-stocks-cho-chu-ky-2026-2030/ , trong đó mình đưa ra 3 cổ phiếu có thể theo dõi song song với ADI — gồm AMD, MU và FANUY — thì có 2 người bạn lâu năm gọi cho mình và hỏi:

“Tại sao lại bỏ qua Intuitive Surgical (ISRG)? Họ chính là ‘ông vua’ trong mảng robot phẫu thuật, gần như mọi bệnh viện lớn đều dùng máy của họ mà?”

Đây là một câu hỏi cực kỳ xác đáng

Intuitive Surgical (ISRG) thực sự là một trong những công ty robotics y tế lớn nhất thế giới.
Nhưng nếu bạn theo dõi những bài viết và nguyên tắc của mình từ trước đến nay, bạn sẽ biết một trong những quy tắc cơ bản mình luôn áp dụng:

Chỉ mua cổ phiếu có SMA50 > SMA200 (Golden Cross).
ISRG suốt gần 1 năm trời đều ở trạng thái Death Cross.

Nói cách khác:
→ ISRG không tăng trưởng về mặt giá trong 10–12 tháng
→ Mình chỉ để trong Watchlist — chưa đủ điều kiện để BUY

Tuy nhiên, tình hình đã thay đổi mạnh từ sau earning ngày 21 tháng 10, 2025.
Chúng ta cần phân tích kỹ:

• ISRG là công ty gì?
• Vì sao cổ phiếu đi ngang hơn 10 tháng?
• Vì sao từ lỗ (-11% YTD) đến ngày 20/10 lại tăng +24% sau earnings?
• Và quan trọng: Có nên mua cho 6 tháng đầu 2026 hay không?

1. ISRG Là Gì? Vì Sao Đây Là “Ông Vua Robot Phẫu Thuật”?

Intuitive Surgical là công ty sản xuất robot phẫu thuật nổi tiếng nhất thế giới với hệ thống:

✔ Da Vinci Surgical System

Đây là robot phẫu thuật hỗ trợ bác sĩ thực hiện các ca mổ với:

• độ chính xác cao hơn
• vết mổ nhỏ hơn
• hồi phục nhanh hơn
• giảm rủi ro nhiễm trùng
• giảm thời gian nằm viện

Da Vinci hiện diện gần như ở tất cả bệnh viện lớn tại Mỹ, EU, Nhật, Singapore, Hàn Quốc…

✔ Hơn 8 triệu ca phẫu thuật sử dụng hệ thống Da Vinci

Không có công ty phẫu thuật robot nào trên thế giới đạt được mức thống trị như Intuitive Surgical.

✔ Lợi thế kinh doanh đặc biệt: Recurring Revenue

ISRG kiếm tiền không chỉ từ việc bán robot (giá ~$1.5–2M mỗi hệ thống), mà còn:

• phí bảo trì,
• dụng cụ phẫu thuật dùng trong mỗi ca,
• Software,
• training cho bác sĩ,
• upgrades.

Đây là lý do analysts gọi ISRG là “Adobe của ngành phẫu thuật” — bán máy một lần, thu tiền đều đặn nhiều năm.

✔ R&D khổng lồ, rào cản ngành cực cao

Để một công ty mới bước chân vào lĩnh vực robot phẫu thuật:

• phải xin FDA
• phải thử nghiệm trong bệnh viện
• phải có bác sĩ chấp nhận công nghệ
• phải có hệ sinh thái dụng cụ đi kèm

→ Đây là lý do ISRG có lợi thế cạnh tranh “moat” cực lớn.

2. Vì Sao ISRG Lỗ Vốn và Sideway Suốt 10 Tháng Trong 2025?

Từ đầu năm đến ngày 20 tháng 10, ISRG giảm -11% YTD — trong khi nhiều cổ phiếu Robotics & AI lại tăng mạnh.

Nhiều người nhìn vào doanh nghiệp thấy vẫn tốt, robot vẫn bán chạy, phẫu thuật tăng trưởng đều… vậy vì sao giá cổ phiếu lại “nằm im”?

Dưới đây là 4 lý do chính.

(1) Định giá (valuation) quá cao so với các nhóm AI khác

Trong 2024–2025, đa số dòng tiền của retail + institutions đổ vào:

• AI chips (NVDA, AMD)
• Data centers (APLD, NBIS)
• Connectivity (CRDO)
• Memory (MU)

Các công ty AI “hype” có tốc độ tăng doanh thu nhanh → hút tiền.

ISRG thì ngược lại:

• tăng trưởng doanh thu chỉ 9–12%/năm
• trong khi P/E hầu như luôn > 55–60

→ Nhà đầu tư thấy ISRG “đắt quá so với tốc độ tăng trưởng”
→ Money rotation sang các nhóm AI khác → ISRG bị bỏ quên.

(2) ISRG vẫn là healthcare trước khi là robotics

Healthcare 2024–2025 bị ảnh hưởng bởi:

• chi phí vận hành bệnh viện tăng
• thiếu nhân sự y tá & bác sĩ
• số lượng ca phẫu thuật trì trệ sau COVID boom
• reimbursements từ insurance giảm
• hospitals delay capex (hoãn mua máy mới)

Điều này khiến doanh thu bán robot mới của ISRG chậm lại → giá “nằm im”.

(3) SMA50 < SMA200 = Death Cross toàn năm 2025

Trên góc nhìn kỹ thuật:

• Từ tháng 1 đến tháng 10/2025: Death Cross
• Không có momentum
• Không thu hút swing traders
• Institutions chỉ “hold”, không “add position”

→ Cổ phiếu đi ngang 10 tháng là điều dễ hiểu.

Đây cũng là lý do mình không khuyến nghị mua, vì nguyên tắc cá nhân là:

Chỉ mua cổ phiếu có Golden Cross – tức SMA50 vượt SMA200.

ISRG vừa mới… turnaround trở lại Golden Cross gần 6 tuần qua.

(4) Thị trường chờ đợi earnings để xác nhận “đã chạm đáy hay chưa”

Nhiều công ty healthcare robotics từng cảnh báo về:

• chi phí linh kiện
• chi phí supply chain
• delays trong hệ thống bệnh viện

→ Institutions không mua mạnh trước earnings.
→ Ai mua sớm cũng không có động lực tăng.

3. Vậy Điều Gì Khiến ISRG Bật Tăng +24% Sau Earnings 21/10?

Đây là phần quan trọng nhất.

Earnings ngày 21 tháng 10, 2025 đã tạo bước ngoặt lớn vì cả 3 yếu tố đều đảo chiều:

(1) Số lượng ca phẫu thuật tăng mạnh hơn dự báo

ISRG báo cáo:

• Procedure Growth tăng mạnh
• Nhu cầu phẫu thuật ít xâm lấn (minimally invasive) tăng
• Hệ thống Da Vinci tăng số ca dùng trung bình

Đây là tín hiệu cho thấy ngành đã phục hồi hoàn toàn sau 2022–2024.

(2) Bệnh viện bắt đầu mở lại ngân sách (Capex return)

2024–2025 là năm phòng thủ: bệnh viện ưu tiên sinh tồn thay vì mở rộng.

Nhưng từ Q3/2025:

• lãi suất giảm
• lợi nhuận bệnh viện cải thiện
• nhu cầu robot mới tăng trở lại

→ Institutions xem đây là “confirmation”: downtrend đã kết thúc.

(3) Guidance 2026–2027 tăng

ISRG nâng forecast lợi nhuận + tăng trưởng thủ tục phẫu thuật, cho thấy:

• tiêu thụ dụng cụ robot tăng
• recurring revenue mạnh
• biên lợi nhuận mở rộng nhẹ

Nhà đầu tư yêu thích guidance vì nó đại diện cho cash flow tương lai.

(4) ISRG chuyển từ Death Cross → Golden Cross

Ngay sau earnings:

• SMA50 đi lên
• SMA200 phẳng lại
• momentum trở lại

Trong vòng 1 tháng giá đã bật +24%.

4. ISRG Trong Chu Kỳ AI Robotics 2026–2030: Cơ Hội Hay Rủi Ro?

Ở đây cần phân biệt rõ:

• ADI, FANUC, AMD, MU → robot công nghiệp, nhà máy
• ISRG → robot y tế (surgical robotics)

Cả hai nhóm đều được hưởng lợi từ AI Supercycle, nhưng theo 2 câu chuyện khác nhau.

A. AI Robotics trong y tế có tốc độ chậm hơn industrial

Lý do:

• phụ thuộc quy định FDA
• training bác sĩ mất thời gian
• chi phí máy móc cao
• hospital capex cycles dài (3–5 năm)

Tuy nhiên, khi chu kỳ bắt đầu — nó kéo dài lâu hơn so với industrial robotics.

B. ISRG có “moat” mạnh nhất trong toàn ngành robotics

Không có đối thủ nào thực sự ngang hàng:

• J&J chưa có sản phẩm cạnh tranh hiệu quả
• Medtronic chưa chiếm được thị phần
• Startup robotics không có FDA clearance

→ ISRG vẫn là vua robot phẫu thuật.

C. AI sẽ gia tốc robot phẫu thuật

Từ 2026–2030, các xu hướng chính:

• AI hỗ trợ phân tích dữ liệu phẫu thuật
• robot phẫu thuật tự động hơn
• cải thiện precision & camera vision
• giảm thời gian phẫu thuật
• tăng số ca mỗi ngày

ISRG đã đầu tư mạnh vào “surgical data + machine learning”, tương tự như Waymo dùng AI để dạy xe tự lái.

D. Recurring revenue là lý do ISRG hấp dẫn

Doanh thu ISRG chia ra:

• Bán robot (one-time)
• Dụng cụ mỗi ca (recurring)
• Bảo trì & software (recurring)

→ Tăng số lượng phẫu thuật mỗi năm = tăng doanh thu tự động.

Trong 2026–2030, số lượng ca phẫu thuật toàn cầu sẽ tăng mạnh nhờ dân số già hoá + bệnh mãn tính tăng → tailwind rất lớn.

5. Vậy Có Nên Mua ISRG Cho 6 Tháng Đầu 2026?

Chúng ta xem xét 3 yếu tố:

(1) Giá đang quay lại Golden Cross + RSI = 63.49 (Bullish Momentum)

RSI 63.49 = momentum đang mạnh nhưng chưa quá mua (overbought = 70+).

Golden Cross mới xuất hiện → đây là stage 1 của uptrend.

(2) Fundamentals ổn định + earnings phục hồi

• Procedure growth tăng
• Guidance 2026 tăng
• Capex hospital quay lại
• Recurring revenue bền vững

ISRG không phải cổ phiếu “bùng nổ nhanh như NVDA”, nhưng tăng dài hạn rất vững.

(3) Định giá vẫn cao nhưng hợp lý hơn so với 1 năm trước

P/E cao là bản chất của cổ phiếu chất lượng cao (“quality premium”).
Nhưng giờ:

• tăng trưởng 2 con số
• hospitals spending recovery
• AI hỗ trợ phẫu thuật
• cash flow tăng

=> định giá trở nên hợp lý cho chu kỳ mới.

KẾT LUẬN ĐẦU TƯ — Có Nên Mua ISRG Cho Nửa Đầu 2026?

Dựa trên dữ liệu hiện tại (RSI 63.49, Golden Cross, earning reversal, +24% post-earnings), mình kết luận:

→ CÓ THỂ MUA — nhưng mua theo chiến lược “slow accumulation” (gom dần).

ISRG phù hợp cho:

• người đầu tư 6–12 tháng
• người muốn thêm 1 “AI Robotics Healthcare” vào danh mục
• người cần cổ phiếu ít biến động hơn AI chips
• Roth IRA (vì tăng trưởng dài hạn ổn định)

Tỷ lệ gợi ý mua cho 2026:

• 2–5% danh mục cho người mới
• 5–8% cho người có kinh nghiệm hơn
• Không all-in — vì ISRG không phải cổ phiếu tăng nhanh, mà tăng đều.

Vùng giá hợp lý cho 2026:

• Mua khi RSI 55–65 (đang đẹp)
• Giảm tỷ lệ nếu RSI vượt 72 (quá nóng)

*** ISRG đã “ngủ đông” đủ lâu. Giờ đây, với các tín hiệu phục hồi rõ ràng, “ông vua” robot y tế này đã sẵn sàng cho một chu kỳ tăng trưởng mới, và đây là thời điểm rất tốt để chúng ta bắt đầu chú ý đến nó.

(Đầu Tư Cali – AI Supercycle Series 2025–2030)