CREDO (CRDO): “HỆ THẦN KINH” THẦM LẶNG ĐẰNG SAU CUỘC CÁCH MẠNG AI

Ba ngày trước, chúng ta đã cùng nhau nói về Micron (MU) – “trái tim bộ nhớ” của kỷ nguyên AI (bạn có thể đọc lại bài viết đó tại đây: https://dautucali.com/micron-mu-cau-chuyen-ve-nguoi-hung-tham-lang-tro-thanh-ngoi-vuong-bo-nho-ai/).

Hôm nay, mình muốn giới thiệu với bạn một “người hùng” khác, một mảnh ghép không kém phần quan trọng trong chuỗi bài về “AI Backbone” (Xương sống AI). Đó là Credo Technology (CRDO).

Nếu NVIDIA là “bộ não” thiên tài, Micron là “trí nhớ” siêu phàm, thì Credo chính là “hệ thần kinh” – một mạng lưới phức tạp đảm bảo cho bộ não và trí nhớ có thể “nói chuyện” được với nhau với tốc độ ánh sáng.

Cổ phiếu CRDO đã có một năm bùng nổ, tăng hơn +113% từ đầu năm. Đỉnh điểm là sau báo cáo tài chính ngày 3/9, giá cổ phiếu đã bật tăng 5 phiên liên tiếp (+31%) để chạm đỉnh lịch sử mới ( ATH) $176.70.

Tuy nhiên, trong một tháng qua, cổ phiếu đã có một nhịp điều chỉnh tự nhiên khoảng(-18%). Nhưng với mình, đây không phải là một tín hiệu xấu. Ngược lại, nó có thể là một cơ hội tuyệt vời để chúng ta nhìn nhận lại vị thế của “hệ thần kinh” này trước giai đoạn bùng nổ kết nối AI 2026–2028.

Credo Thực Sự Làm Gì? Và Tại Sao Nó Lại Quan Trọng?

Credo là một công ty “fabless” – tức là họ không có nhà máy, họ chỉ tập trung vào việc thiết kế những con chip cực kỳ chuyên biệt. Hãy hình dung họ là những kiến trúc sư, còn các nhà máy như TSMC là những người thợ xây.

Sản phẩm của họ là “chất keo” kết dính toàn bộ trung tâm dữ liệu AI lại với nhau:

• SerDes (Chip “phiên dịch” tốc độ cao): Đây là những con chip giúp “phiên dịch” tín hiệu dữ liệu để chúng có thể di chuyển với tốc độ không tưởng giữa các GPU, giữa các máy chủ.
• Active Electrical Cables (AECs – Dây cáp thông minh): Trong khi thế giới vẫn dùng cáp quang đắt đỏ và tốn điện, Credo đã tạo ra những sợi cáp điện “thông minh”, vừa rẻ hơn, vừa giúp giảm 30-40% lượng điện tiêu thụ. Trong một thế giới AI đang “khát” điện, đây là một lợi thế khổng lồ.
• Optical DSP (Chip xử lý tín hiệu quang): Đây là “bộ não” nằm bên trong các thiết bị mạng tốc độ 800G đến 1.6T mà các gã khổng lồ như NVIDIA, Meta, Amazon đang triển khai.

Điểm “ăn tiền” của Credo nằm ở khả năng tối ưu hóa năng lượng. Ngay cả những ông lớn như Broadcom và Marvell cũng chưa làm tốt bằng họ ở khía cạnh này.

Những Con Số “Biết Nói” Và Phản Ứng Của Thị Trường

Báo cáo tài chính gần nhất của Credo đã khiến cả Phố Wall phải kinh ngạc:

• Doanh thu: $190 triệu (tăng 79% so với cùng kỳ năm ngoái). Con số này cho thấy tốc độ tăng trưởng của họ đang ở mức “tên lửa”.
• Lợi nhuận trên cổ phiếu (EPS): $0.52 (cao hơn 27% so với dự báo). Điều này cho thấy họ không chỉ tăng trưởng nóng mà còn quản lý chi phí rất tốt.
• Biên lợi nhuận gộp (Gross Margin): 65.8% – một con số đáng mơ ước, cho thấy sản phẩm của họ có giá trị cao.
• Đơn hàng tồn đọng (Backlog): Tăng hơn 3 lần so với năm ngoái, một dấu hiệu cho thấy nhu cầu đang bùng nổ.

Ngay sau báo cáo, cổ phiếu đã tăng một mạch 5 ngày liền. Cú điều chỉnh (-18%) sau đó là một hoạt động chốt lời hoàn toàn tự nhiên và lành mạnh sau một đợt tăng nóng.

Góc Nhìn Kỹ Thuật: Cơ Hội Đang Nằm Ở Đâu?

Hiện tại, giá cổ phiếu CRDO đang đi ngang trong vùng $138–$150. Đây là một vùng “tích lũy” khá lý tưởng, giống như một vận động viên đang “lấy đà” trước khi thực hiện một cú nhảy mới.

• Vùng hỗ trợ mạnh (vùng giá an toàn): Nằm ở mức $135.
• Chỉ số RSI: Đang ở mức 50.43, cho thấy cổ phiếu đã “nghỉ ngơi” xong sau đợt điều chỉnh và đang tìm lại sức mạnh, chứ không còn nằm trong vùng quá mua.

Với những nhà giao dịch lướt sóng, đây là một tín hiệu khá tích cực, đặc biệt khi khối lượng mua đã bắt đầu quay trở lại từ giữa tháng 10.

Credo Trong Bức Tranh Lớn: Mảnh Ghép Vàng Của Hệ Sinh Thái AI

Từ khi NVIDIA công bố hệ thống “siêu máy tính” GB300, nhu cầu kết nối tốc độ cao giữa các GPU (NVLink, Ethernet 800G+) đã bùng nổ. Đây chính là “mảnh đất vàng” của Credo.

Hãy xem những khách hàng của họ là ai:

• NVIDIA: Dùng cáp thông minh (AECs) của Credo trong các hệ thống máy chủ AI đắt giá nhất của họ.
• Meta Platforms: Dùng công nghệ của Credo cho cả trung tâm dữ liệu AI và hạ tầng vũ trụ ảo.
• CoreWeave: “Siêu cường” hạ tầng AI đang được cả Microsoft và OpenAI hậu thuẫn.
• Amazon (AWS) & Google Cloud: Đang trong quá trình nâng cấp toàn bộ hệ thống mạng lên 800G, và Credo là 1 trong 3 nhà cung cấp hàng đầu.

So Sánh Nhanh: Credo (Hệ Thần Kinh) vs. Micron (Trí Nhớ)

Để bạn dễ hình dung hơn, hãy đặt Credo cạnh Micron:

• Vai trò: Micron là nơi lưu trữ dữ liệu (bộ nhớ), còn Credo là thứ giúp truyền tải dữ liệu đó đi khắp nơi (kết nối).
• Tương quan: Nếu Micron là RAM của thế giới AI, thì Credo chính là “bo mạch chủ” (mainboard), đảm bảo mọi linh kiện từ CPU, GPU đến RAM có thể giao tiếp với nhau một cách trơn tru.

Tiêu chí	Credo (CRDO)	Micron (MU)
Vai trò trong AI	Truyền dữ liệu giữa GPU (AI Connectivity)	Lưu trữ và truyền tải bộ nhớ HBM3/HBM4
Loại chip	SerDes, AEC, Optical DSP	DRAM, NAND, HBM
Động lực tăng trưởng	Bùng nổ nhu cầu kết nối 800G–1.6T	Memory Supercycle + AI training
Biên lợi nhuận	~65%	~52%
YTD 2025	+113%	+140%
Độ biến động	Cao (small cap)	Trung bình (mid cap)
Mã nhân 2	CRDU (2X)	MULL (2X)

Cả hai đều là những mảnh ghép không thể thiếu, nhưng phục vụ hai chức năng hoàn toàn khác nhau.

Triển Vọng Đầu Tư Và Chiến Lược Cá Nhân

Triển vọng của Credo được thúc đẩy bởi một xu hướng không thể đảo ngược: các trung tâm dữ liệu đang phải nâng cấp hệ thống mạng lên tốc độ 800G, rồi 1.6T, và Credo đang dẫn đầu công nghệ này. Doanh thu của họ được dự báo sẽ tăng trung bình 35-40% mỗi năm trong 3 năm tới.

Tất nhiên, rủi ro cũng có. Cổ phiếu này biến động khá cao và P/E hiện tại trên 60, cho thấy kỳ vọng của thị trường là rất lớn.

Chiến lược cá nhân của mình: Với vai trò là một “mắt xích” quan trọng nhưng ít được chú ý, CRDO là một lựa chọn rất thú vị.

• Dài hạn: Mình vẫn xem CRDO là một trong những cổ phiếu “xương sống” tiềm năng cho giai đoạn 2025-2026, song song với MU, AVGO và NVDA.
• Ngắn hạn: Mình đang theo dõi mã đòn bẩy CRDU (2X). Nếu giá CRDO có thể vượt qua vùng kháng cự $152, mình kỳ vọng nó sẽ tiến đến vùng $157–$160, và đó là lúc mình sẽ chốt lời cho giao dịch lướt sóng.

Kết Luận: Đừng Bỏ Qua “Hệ Thần Kinh” Của AI

Credo (CRDO) là một minh chứng hoàn hảo cho việc trong một cuộc cách mạng công nghệ, những cơ hội lớn nhất đôi khi lại đến từ những công ty “thầm lặng” nhất.

Họ không “ồn ào” như NVIDIA, nhưng bên trong mọi trung tâm dữ liệu AI đang vận hành thế giới, đều có dấu ấn của Credo. Họ chính là hệ thống thần kinh, là mạng lưới giao thông đảm bảo cho dòng chảy dữ liệu AI không bao giờ tắc nghẽn.

Và trong một thế giới đang ngày càng “khát” dữ liệu, thì người kiểm soát được dòng chảy đó chính là người nắm giữ sức mạnh.

---

Disclaimer: Bài viết này chỉ nhằm mục đích chia sẻ thông tin và phân tích cá nhân, không được xem là lời khuyên đầu tư. Thị trường chứng khoán luôn tiềm ẩn rủi ro, và hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai. Bạn nên tự mình thực hiện nghiên cứu, đánh giá khẩu vị rủi ro và mục tiêu tài chính của bản thân trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào.