Chevron (CVX) & Venezuela: Vì sao đây là Blue Chip năng lượng đáng theo dõi cho 2026?

Trong danh sách Dogs of the Dow, Chevron (CVX) không phải là cái tên mới. Đây là một Blue Chip năng lượng tồn tại hơn một thế kỷ, trả cổ tức đều, và luôn nằm trong nhóm trụ cột của kinh tế Mỹ.

Tuy nhiên, bước sang 2025–2026, Chevron được nhắc đến nhiều hơn bình thường, không chỉ vì giá dầu, mà vì một yếu tố địa chính trị cực kỳ nhạy cảm:

Chevron hiện là công ty dầu khí quy mô lớn của Mỹ duy nhất còn được phép bơm dầu trực tiếp tại Venezuela.

Venezuela là quốc gia:

• Có trữ lượng dầu lớn nhất thế giới
• Nhưng bị cấm vận nặng nề suốt nhiều năm
• Và thường xuyên xuất hiện trong các kịch bản căng thẳng địa chính trị liên quan đến Mỹ

Bài viết này không nhằm dự đoán chiến tranh hay xung đột, mà nhằm trả lời các câu hỏi thực tế cho nhà đầu tư:

• Chevron đã làm gì ở Venezuela, từ khi nào?
• Vì sao các chính quyền Mỹ liên tiếp cho phép Chevron tiếp tục hoạt động?
• Nếu căng thẳng leo thang, lợi ích dài hạn của Chevron có thực sự khả thi?
• Ngắn hạn, các cổ phiếu liên đới như SLB và BKR có hưởng lợi không?

1. Chevron là công ty như thế nào?

Chevron (CVX) là một trong những supermajor dầu khí lớn nhất thế giới, cùng nhóm với Exxon Mobil, Shell, BP.

Chevron hoạt động trong:

• Thăm dò & khai thác dầu khí (upstream)
• Lọc hóa dầu
• Hóa chất
• Năng lượng truyền thống & chuyển tiếp

Điểm mạnh của Chevron:

• Balance sheet rất mạnh
• Nợ thấp hơn nhiều đối thủ
• Cổ tức ổn định hàng chục năm
• Kỷ luật vốn cực cao

Đây chính là lý do Chevron luôn được xếp vào nhóm Blue Chip – Dogs of the Dow.

2. Chevron đã đầu tư vào Venezuela từ khi nào?

Chevron không phải “mới nhảy vào” Venezuela.

• Chevron (thông qua các công ty tiền thân) đã có mặt tại Venezuela từ thập niên 1920
• Trải qua nhiều giai đoạn quốc hữu hóa, thay đổi chính quyền, khủng hoảng kinh tế

Trong giai đoạn hiện đại, Chevron tham gia các joint venture (liên doanh) với công ty dầu khí quốc doanh Venezuela là PDVSA, tập trung vào:

• Khai thác dầu nặng (heavy crude)
• Duy trì hạ tầng cũ
• Giữ sản lượng ở mức tối thiểu để không làm sụp hệ thống

Chevron không “đổ tiền ồ ạt” vào Venezuela trong giai đoạn bị cấm vận, mà chủ yếu:

• Duy trì tài sản
• Giữ quyền khai thác
• Bảo toàn vị thế pháp lý

Đây là chiến lược rất Chevron: kiên nhẫn, dài hạn, không đánh cược.

3. Vì sao năm 2022 chính phủ Biden cho phép Chevron quay lại?

Năm 2022, chính quyền Joe Biden đã cấp cho Chevron một waiver (giấy phép đặc biệt) cho phép:

• Tiếp tục khai thác dầu tại Venezuela
• Xuất khẩu dầu về Mỹ
• Nhưng không được trả tiền mặt trực tiếp cho chính quyền Venezuela

Lý do không nằm ở chính trị đơn thuần, mà là kinh tế – năng lượng:

• Sau chiến tranh Nga–Ukraine, Mỹ cần nguồn dầu thay thế
• Venezuela có dầu, nhưng chỉ Chevron có hạ tầng & quyền pháp lý
• Giữ Chevron ở lại giúp Mỹ:
  • Kiểm soát một phần dòng dầu
  • Tránh để Trung Quốc / Nga lấp chỗ trống

4. Năm 2025–2026: Vì sao waiver vẫn được gia hạn?

Dù chính quyền Mỹ thay đổi, đến nay (2025–2026), waiver cho Chevron vẫn tiếp tục được gia hạn, kể cả khi chính quyền Donald Trump quay lại nắm quyền.

Điều này cho thấy một điểm rất quan trọng:

Chevron ở Venezuela không còn là vấn đề đảng phái, mà là lợi ích chiến lược quốc gia.

Các chính quyền khác nhau có thể:

• Tranh cãi về chính sách
• Khác nhau về ngôn từ

Nhưng lợi ích năng lượng & địa chính trị cốt lõi thì không đổi.

5. Nếu Mỹ thực sự can thiệp quân sự – lợi ích dài hạn của Chevron có khả thi không?

Phải nói rất rõ:

👉 Chiến tranh KHÔNG BAO GIỜ là luận điểm đầu tư lành mạnh.

Tuy nhiên, nhà đầu tư cần hiểu kịch bản hệ quả, chứ không phải dự đoán sự kiện.

Trong kịch bản xấu nhất (căng thẳng leo thang):

• Giá dầu toàn cầu gần như chắc chắn tăng mạnh
• Nguồn cung bị gián đoạn
• Mỹ sẽ ưu tiên:
  • Bảo vệ hạ tầng năng lượng chiến lược
  • Giữ các công ty Mỹ có vị thế pháp lý rõ ràng

Trong dài hạn:

• Chevron có khả năng:
  • Mở rộng quyền khai thác
  • Được ưu tiên trong tái cấu trúc ngành dầu Venezuela
  • Thu hồi giá trị từ tài sản đã “ngủ yên” nhiều năm

Tuy nhiên:

• Quá trình này mất nhiều năm
• Không dành cho trader ngắn hạn
• Phù hợp hơn với nhà đầu tư dài hạn + cổ tức

6. Ngắn hạn: SLB và BKR có hưởng lợi không?

Ngoài CVX, hai cổ phiếu thường được nhắc đến là:

1. Schlumberger (SLB)
   SLB là công ty dịch vụ dầu khí lớn nhất thế giới, chuyên cung cấp công nghệ khoan, đo đạc, phân tích dữ liệu mỏ dầu. Khi các dự án khai thác tăng tốc, SLB thường hưởng lợi sớm hơn các công ty khai thác vì họ bán dịch vụ & công nghệ. SLB cũng là công ty dầu khí ứng dụng AI và dữ liệu lớn mạnh nhất trong ngành, tối ưu khoan và giảm chi phí cho khách hàng.

   B)Baker Hughes (BKR)
BKR là công ty dịch vụ dầu khí lớn thứ hai, mạnh về thiết bị, turbine, LNG và dịch vụ hạ tầng năng lượng. BKR hưởng lợi khi ngành năng lượng mở rộng đầu tư, đặc biệt trong các dự án dài hạn. BKR cũng đầu tư vào AI, digital twin và predictive maintenance, nhưng mức độ “AI-core” thấp hơn SLB.

👉 Cả SLB và BKR đều không trực tiếp khai thác dầu, mà:

• Kiếm tiền từ hoạt động khai thác tăng
• Biến động mạnh hơn CVX trong ngắn hạn

7. SLB & BKR có “AI” như CVX không?

Cần phân biệt rõ:

• CVX: dùng AI để tối ưu vận hành nội bộ, quản lý mỏ, logistics
• SLB: dùng AI như sản phẩm cốt lõi bán cho ngành dầu khí
• BKR: dùng AI để nâng hiệu quả thiết bị & hạ tầng

👉 Nếu xét mức độ liên quan đến AI:

• SLB > BKR > CVX

Nhưng:

• CVX ổn định & cổ tức
• SLB & BKR chu kỳ & biến động cao hơn

Kết luận

Chevron không phải là cổ phiếu “nóng”.
Venezuela không phải là câu chuyện dễ chịu.
Địa chính trị không bao giờ là yếu tố chắc chắn.

Nhưng đầu tư dài hạn không cần chắc chắn tuyệt đối –
nó cần xác suất hợp lý + quản trị rủi ro tốt.

Trong bức tranh đó:

• CVX đại diện cho ổn định, cổ tức, chiến lược dài hạn
• SLB & BKR đại diện cho chu kỳ, công nghệ và đòn bẩy ngành

Nếu năm 2026 thị trường đi vào giai đoạn chọn lọc & phân hóa,
những Blue Chip năng lượng như Chevron xứng đáng được theo dõi nghiêm túc.

Không phải vì chiến tranh.
Mà vì năng lượng luôn là nền móng của mọi nền kinh tế.

(Đầu Tư Cali- AI Supercycle Series 2026-2030 )

Happy New Year !